12 nov 2026 Atualizado há 6 horas 8 min de leitura

Juros altos por muito tempo espalham dificuldades por toda a economia. O governo gasta mais para financiar sua dívida. As famílias comprometem uma parcela maior da renda com prestações. As empresas pagam mais pelo capital de giro e adiam investimentos. No campo, a despesa financeira se acumula entre uma safra e outra, consumindo o dinheiro que deveria sustentar a próxima produção.

O peso dos juros vai muito além da Selic. Além das operações que acompanham a taxa básica ou o CDI, há financiamentos com encargos muito superiores: entidades do setor relatam crédito a produtores rurais que pode chegar a 30% ao ano, enquanto modalidades como o capital de giro rotativo das empresas têm taxas médias próximas de 40% ao ano. Esses percentuais variam conforme a linha e o risco do cliente; não são a média de todo o crédito rural ou empresarial. Com custos dessa ordem, renovar uma dívida ou buscar dinheiro para continuar produzindo pode consumir a renda que sustentaria a atividade.

É isso que me preocupa quando olho para o país. Temos uma doença econômica cujos sintomas aparecem em todos os setores: dívida mais pesada, investimento adiado e dificuldade para pagar. Precisamos enfrentar o que mantém o dinheiro tão caro, começando pela falta de confiança na trajetória das contas públicas.

Renegociar, dar desconto e prorrogar vencimentos pode ser necessário para quem já está em dificuldade. Mas não podemos transformar o socorro em política permanente. É preciso criar condições para que famílias e empresas consigam pagar suas contas com a renda do próprio trabalho.

Na minha avaliação, um arremedo de ajuste fiscal não oferece essa perspectiva. A classe política precisa mostrar como pretende controlar os gastos e estabilizar a dívida pública. Enquanto isso não estiver claro, a incerteza continuará pesando sobre as decisões de investir e financiar a produção.

O Banco Central mantém o combate à inflação como prioridade. A ata do Copom divulgada em 10 de novembro reconhece a desaceleração da economia, mas registra expectativas ainda afastadas da meta e defende juros restritivos por mais tempo. Mesmo com todo o aperto, a confiança de que a inflação voltará à meta ainda não foi recuperada.